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Finanzlexikon: hauptrefinanzierungsinstrument

hauptrefinanzierungsinstrument

Über das Hauptrefinanzierungsinstrument stellt die Europäische Zentralbank den Geschäftsbanken rund drei Viertel des Refinanzierungsvolumens zur Verfügung (Haupttender). Das Hauptrefinanzierungsinstrument ist ein Wertpapierpensionsgeschäft und gehört zu den Offenmarktgeschäften. Die Geschäftsbanken erhalten dabei von der Zentralbank Geld gegen die Hinterlegung von Sicherheiten (Wertpapieren), das sie an ihre Kunden weitergeben können.

Die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sind also Liquiditätszuführende Geschäfte.


Da das Bankensystem auf das Geld der Zentralbank angewiesen ist, ist das Hauptrefinanzierungsinstrument ein wichtiges Instrument der Geldpolitik. Die Zentralbank kann über die Zinsen und die Menge des zur Verfügung gestellten Geldes den Konsum und Investitionen und so die Wirtschaftslage beeinflussen.

Die Initiative zu Offenmarktgeschäften geht nach dem Standardtender von der Europäischen Zentralbank (EZB) aus. Das Geld wird einmal pro Woche (die Termine werden im Voraus durch den Tenderkalender bekanntgegeben) von den Geschäftsbanken für eine Woche (vor 2004: 2 Wochen) nach dem amerikanischen Zinstender (vor Juni 2000:Mengentender) angeboten. Die Nationalen Zentralbanken wickeln die Geschäfte für die EZB ab.

Die kurze Laufzeit ist der große Vorteil des Hauptrefinanzierungsinstruments, da jede Woche die Bedingungen für die Hälfte des gesamten Refinanzierungsvolumens neu festgelegt werden können, wodurch die EZB schnell reagieren kann. Sie betreibt in einer wirtschaftlich schlechten Phase eine expansive Geldpolitik, wodurch Kredite billiger werden, in einer wirtschaftlich guten Phase eine kontraktive Geldpolitik, wodurch die Inflation niedrig gehalten wird.

Den Mindestzinssatz bezeichnet man auf Grund der Wichtigkeit dieses Instruments als Leitzins. Bei der EZB liegt er derzeit bei 2%.

Längerfristige Geldvergabe erfolgt bei der EZB über die längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte. Kurzfristige Geldvergabe erfolgt über die Spitzenrefinanzierungsfazilität.